Las dos frases más ruidosas que se han escrito sobre el experimento Bitcoin de El Salvador fueron un bono y una ciudad. Un bono volcán tokenizado, de mil millones de dólares, que permitiría a un pequeño Estado soberano levantar capital sobre la red de Bitcoin, y una Bitcoin City con ventajas fiscales, alimentada por energía geotérmica, que se alzaría al pie de un volcán. Ambas fueron titular en cinco continentes; ambas siguen siendo, a mediados de 2026, promesas antes que hechos. Vale la pena detenerse en esa brecha, porque es exactamente la brecha que un futuro ciudadano necesita ver con claridad antes de transferir siete cifras a un programa que comparte ciclo de prensa con esos dos titulares. El Pasaporte de la Libertad es real, está vigente y está otorgando ciudadanía. El bono volcán nunca se ha emitido, y Bitcoin City nunca ha colocado su primera piedra. Sostener ambas verdades a la vez es el propósito entero de esta entrega.
El bono volcán: prometido, habilitado, no emitido.
Empecemos por el bono, porque su historia es la que con más frecuencia se cuenta mal. El instrumento se conoce por varios nombres: el Bono Volcán, el Bitcoin Bond, el EBB1, una emisión soberana propuesta de alrededor de mil millones de dólares, tokenizada y liquidada sobre infraestructura de Bitcoin, con la mitad de lo recaudado destinada a la compra de Bitcoin y la otra mitad a la construcción de capacidad de energía y minería. La idea se anunció en 2021 junto con Bitcoin City, que estaba destinada a financiar. Lo que lo elevó por encima de una presentación de diapositivas fue una ley. En enero de 2023, la Asamblea Legislativa aprobó la Ley de Emisión de Activos Digitales, que creó el marco legal para la deuda pública y privada tokenizada y puso en pie a un regulador dedicado para supervisarla. Esa ley es el fundamento. No es el bono.
El bono mismo superó una compuerta distinta y posterior. En diciembre de 2023, la emisión específica del bono volcán recibió la aprobación regulatoria, y las autoridades apuntaron a un lanzamiento para el primer trimestre de 2024. Ese lanzamiento nunca ocurrió. A mediados de 2026, el Bono Volcán no se ha emitido. No se ha vendido, no ha sido sobresuscrito, y la afirmación tan repetida de que salió al mercado y alcanzó su meta simplemente no se sostiene en nada del registro público. Circula en internet una versión pulcra de esta historia en la que el bono se colocó y tuvo éxito; ignórela. La descripción honesta es más acotada, y más útil: la ley habilitante existe y funciona, el bono específico se aprobó y luego se aplazó en silencio, y la condición de ningún ciudadano depende de si alguna vez llega a emitirse.
Bitcoin City: el anuncio y el terreno vacío.
El estado de Bitcoin City en El Salvador en 2026 es fácil de enunciar, y tiene la misma forma que el del bono: un anuncio ruidoso, y ninguna colocación de primera piedra. El presidente Bukele presentó el plan en noviembre de 2021, ubicado cerca del volcán de Conchagua en el departamento de La Unión, en el extremo oriental del país. La propuesta era coherente sobre el papel: una ciudad circular, con ventajas fiscales, alimentada por la energía geotérmica extraída del volcán, con sus obras públicas financiadas por el bono volcán y sus residentes pagando el impuesto al valor agregado y poco más. Casi cinco años después, no hay ciudad. No ha habido colocación de primera piedra en Bitcoin City como tal, ni construcción de aquello que prometían las representaciones digitales.
Aquí está la distinción que importa, y que la mayor parte de la cobertura difumina. Sí hay obra de infraestructura real en marcha en ese mismo rincón del país. El Aeropuerto del Pacífico se construye cerca de Conchagua desde principios de 2025, y es un proyecto genuino, financiado y físico. Pero el aeropuerto no es Bitcoin City. Es un aeropuerto regional que resulta estar en el mismo paisaje sobre el que se dibujó la ciudad. Confundir ambos le permite a un observador afirmar que Bitcoin City se está construyendo cuando lo que se construye es un aeropuerto. Nombramos la distinción a propósito, porque la misma disciplina que separa un aeropuerto de una ciudad es la disciplina que un comprador debería aplicar a todo lo que un programa le dice. Bitcoin City, a la altura de 2026, es un plan anunciado. No es un lugar al que usted pueda mudarse, en el que pueda comprar una propiedad, ni en el que pueda fijar una residencia.
El segundo capítulo: el espectáculo no es infraestructura.
Ayuda leer la era Bitcoin de El Salvador en dos capítulos. El primer capítulo fue el espectáculo: la ley de curso legal, el bono volcán, Bitcoin City, la billetera Chivo, los anuncios desde el escenario de las conferencias que hicieron famoso a un país pequeño. Espectáculo no es aquí un insulto; hizo un trabajo real, al poner a una nación pequeña en cada portada financiera y atraer la atención que, para empezar, volvió concebible un programa de ciudadanía. Pero el espectáculo es frágil por naturaleza, porque vive de los anuncios, y los anuncios pueden aplazarse, derogarse o archivarse en silencio.
El segundo capítulo es la infraestructura: las instituciones, las reservas y los estatutos que siguieron funcionando después de que las cámaras se fueron. Este es el capítulo menos glamoroso, y es sobre el que un ciudadano realmente se para. El replanteamiento que esta entrega pide es sencillo. Deje de leer los proyectos insignia como la medida de la salud del programa, y empiece a leerlos como lo que son: el marketing que sí se construyó y el marketing que no. Luego observe lo que funciona.
Qué funciona realmente hoy.
Tres cosas son reales, están operando y son verificables en 2026, y ninguna llegó a las portadas como lo hicieron el bono y la ciudad.
Primero, la Oficina del Bitcoin. El Salvador opera una Oficina Nacional del Bitcoin de rango ministerial, bajo la Directora Stacy Herbert. No es un centro de pensamiento ni una oficina de prensa; es el organismo ejecutivo que coordina la política de Bitcoin del país y, en lo que nos concierne, autoriza a las firmas facultadas para presentar solicitudes de ciudadanía. Siguió operando a lo largo de cada titular descrito arriba.
Segundo, la reserva. El Salvador mantiene una reserva estratégica de Bitcoin de aproximadamente 7,700 BTC como activo del Estado, y publica sus tenencias para inspección pública en bitcoin.gob.sv, verificables en cadena en lugar de aceptarse por confianza. La cifra se mueve, así que trate cualquier número específico, este incluido, como algo que debe confirmar en vivo en el momento en que lo lee, no como una constante fija. Lo que importa no es un conteo preciso en un día dado; es que la reserva sea pública, esté en cadena y sea auditable por cualquiera, lo cual es una clase de afirmación materialmente distinta de un comunicado de prensa. Anote la versión honesta: el tamaño de la reserva es público y verificable, mientras que las afirmaciones sobre una cadencia diaria y fija de compra son el tipo de detalle que conviene contrastar contra la cadena en lugar de repetir.
Tercero, el marco legal. La Ley de Emisión de Activos Digitales, vigente desde enero de 2023, sigue siendo la ley de activos digitales del país, supervisada por la Comisión Nacional de Activos Digitales, la CNAD, el regulador que esa misma ley creó. Este es el estatuto exacto que habilitó el bono volcán. El bono quedó sin emitir; el marco y su regulador no se fueron a ninguna parte. Hoy rigen la emisión de activos digitales en El Salvador.
Por qué los derechos de un ciudadano no descansan sobre ninguno de los dos proyectos insignia.
Ahora la recompensa, y la razón por la que existe esta entrega. Los derechos y el tratamiento fiscal de un titular del Pasaporte de la Libertad no dependen de que se construya Bitcoin City ni de que se emita el bono volcán. Descansan sobre instrumentos por completo distintos.
La ciudadanía misma descansa sobre dos estatutos: los Decretos Legislativos No. 918 y No. 286, que crearon y habilitaron la vía de naturalización por inversión. Lo que otorgan es la naturalización: ciudadanía plena, permanente, hereditaria, transmisible a sus hijos y compatible con conservar a la par su nacionalidad actual. Ese otorgamiento no se ve afectado por la suerte de ningún proyecto insignia, porque ningún proyecto insignia aparece nombrado en él.
La postura fiscal también descansa sobre el estatuto, no sobre una ciudad que se pague a sí misma. Su forma, lo que llamamos los Cuatro Ceros, es esta: 0% de impuesto sobre plusvalías del Bitcoin, 0% de impuesto sobre la renta del Bitcoin para no residentes, 0% de impuesto sobre herencias y patrimonio, y 0% de impuesto al valor agregado sobre el Bitcoin mismo, frente a un IVA estándar del 13% sobre los bienes y servicios ordinarios, en una economía dolarizada desde 2001. La postura de privacidad descansa sobre el mismo tipo de terreno: El Salvador no participa en el Estándar Común de Reporte de la OCDE, el CRS, el intercambio automático y transfronterizo de información de cuentas financieras que alimentan la mayoría de los centros bancarios del mundo. Esa no participación es un rasgo de los arreglos permanentes del país, no de si un bono llega o no a colocarse.
El bono volcán se aprobó y nunca se emitió; Bitcoin City se anunció y nunca se construyó. Ninguno de los dos sostiene la estructura. Sobre lo que un ciudadano se para es un decreto, una reserva que usted puede auditar en cadena y un código tributario, todos ellos presentes antes de los titulares y que permanecen después de ellos.
La derogación de 2025 es la prueba más limpia del argumento. Con efecto desde el 30 de abril de 2025, bajo el Decreto Legislativo No. 199 y en el contexto del Servicio Ampliado del Fondo Monetario Internacional del país, El Salvador dejó de reconocer el Bitcoin como moneda de curso legal. El dólar estadounidense volvió a ser la única moneda de curso legal, y aceptar Bitcoin pasó a ser voluntario para un negocio privado en lugar de obligatorio. Esa fue una reversión real del titular más famoso de toda la era, y no tocó ninguna de las cosas de las que un ciudadano depende. La reserva permaneció. La Oficina del Bitcoin permaneció. El marco de activos digitales permaneció. El programa de ciudadanía permaneció. Un comprador cuya tesis descansara sobre el titular del curso legal habría sentido esa derogación; un comprador cuya tesis descansara sobre el estatuto, la reserva y la postura fiscal, no, porque esas cosas nunca fueron lo mismo.
El precio, dicho una sola vez.
Como este es un programa que filtra por precio, los números pertenecen a la página, no detrás de un formulario. La contribución gubernamental es de $1,000,000, plana para toda una familia, más $999 por cada solicitante adicional. Nuestra tarifa de asesoría es de un 5% plano, es decir, $50,000. La relación comienza con una sesión de estrategia pagada de $5,000, acreditada por completo a esa tarifa de asesoría si usted avanza dentro de los 90 días. Para un solo solicitante, la cifra total es de $1,050,000. La contribución se liquida en cadena, en Bitcoin o USDT, directamente a la billetera del gobierno; nuestra firma nunca la custodia. Ninguno de estos números se mueve con el bono volcán ni con Bitcoin City, en ninguna dirección.
Las contrapartidas honestas.
Nombrar lo que el programa es sería deshonesto sin nombrar lo que no es. Un Pasaporte de la Libertad no compra acceso sin visa a los Estados Unidos ni al Reino Unido; si esa movilidad específica es su objetivo, este es el instrumento equivocado, y preferimos decirlo ahora y no después de que su contribución quede comprometida. La contribución es no reembolsable una vez que un expediente está en marcha, lo cual es un riesgo real que sopesar, no una nota al pie. Y una segunda ciudadanía no cambia en nada sus obligaciones frente a la primera: una persona estadounidense sigue debiéndole al Servicio de Impuestos Internos (IRS) el reporte de sus ingresos a nivel mundial y sigue sujeta a FATCA, la Ley de Cumplimiento Tributario de Cuentas Extranjeras, sin importar el pasaporte que El Salvador otorgue. En cuanto a movilidad, el pasaporte salvadoreño alcanza 132 destinos y se ubica en torno al puesto 36 del índice Henley, una cifra real que conviene confirmar en el momento en que usted la lee, y no una que vayamos a inflar. Estas son las contrapartidas, dichas en el mismo aliento que las fortalezas, porque un programa que solo enumera sus fortalezas está vendiendo algo.
Alineación, no acceso.
Por eso el escenario adverso que un futuro ciudadano debería modelar en realidad no es qué pasa si Bitcoin City nunca se construye. Esa pregunta ya está respondida, en cierto sentido; no se ha construido, y la ciudadanía funciona de todos modos. La pregunta real es más acotada, y más fácil de responder: ¿son el estatuto, la reserva y la postura fiscal que usted realmente está comprando reales, vigentes y verificables hoy? Lo son, y ninguno de ellos es rehén de que un proyecto insignia llegue a completarse.
Ya lo hemos dicho antes: el precio es el filtro, y lo que este programa ofrece es alineación, no acceso. Las personas para quienes esto está pensado no están comprando un horizonte urbano que aún no existe; están comprando una postura legal y monetaria que ya existe. Si eso es lo que usted quiere, el primer paso no es un folleto ni una llamada de ventas; es una sesión de estrategia pagada de $5,000, acreditada al trabajo si usted avanza. Esa tarifa es, en sí misma, parte del filtro. Separa a las personas que quieren construir algo duradero de las personas que querían el titular.
Esta entrega describe el marco estatutario y el estado de dos proyectos anunciados tal como los entendemos a partir de la ley publicada y del material público del programa; no es asesoría fiscal ni legal. Confirme los detalles estatutarios, del programa y en cadena vigentes, y cómo se aplican a su propio expediente, con un asesor de inmigración o fiscal salvadoreño calificado antes de actuar.
Adam Juchniewicz, CEO, 21 CBI
El Registro · julio de 2026